別對Fed降息高興太早　惠譽警告：歐美企業違約潮高峰期還未來臨-港臺熱話

別對Fed降息高興太早　惠譽警告：歐美企業違約潮高峰期還未來臨

jcatcj 12月 28,2023

然而美東時間周三，惠譽發布報告警告稱，歐美央行之前收緊政策的影響餘波尚未散去，歐美整體經濟將持續受到限制，明年美國和歐元區的企業違約率都將繼續上升。

財聯社報導，惠譽預計，美聯準會貨幣政策的轉向力道將遠低於市場預期。該機構預計，到明年，美聯準會將降息75個基點，使聯邦基金利率降至4.75%，這與美聯準會12月點陣圖所暗示的降息幅度一致，但卻遠低於市場的預期。

惠譽還提到，儘管全球央行都有望實現貨幣政策轉向，但在2024年內，高借貸成本仍將給眾多企業帶來沉重負擔。

惠譽在報告中表示，壓力重重的債券和貸款發行人在營運上將面臨愈來愈大的挑戰，自由現金流將降低或轉負，且不能持續提高EBITDA來減輕高額債務負擔。對2024年違約率的較高預期，反映持續的宏觀經濟逆風，包括利率居高不下的影響，以及2024年美國經濟預計相對於2023年放緩，不過，惠譽預計美國不會在2024年陷入衰退。

自2022年底以來，美國槓桿貸款的12個月違約率已從1.6%躍升至3.04%，高收益債券的違約率從1.35%躍升至2.99%。惠譽估計，到2024年，美國企業槓桿貸款的違約率可能升至3.5~4%，高收益債券的違約率將達到5~5.5%，是2021年高收益債券違約率的6倍多。

截至今年10月，美國今年共有127家公司債務違約，比過去5年平均水平高出13%，因為一些公司的借貸成本較前幾年增加近2倍。其中，殭屍企業（已經失去自我經營能力，但又能夠透過銀行續貸等外部援助維持營運的企業）尤其脆弱，因為它們手頭缺乏現金來應對借貸需求，WeWork今年的破產就是例證。

事實上，隨著債務違約率持續提高，華爾街早就對即將到來的破產浪潮發出警告。美國銀行預計，2024年不良高收益債券的規模將達到460億美元，預計違約率將加速至3.4%。