2024下半年投資宜股債並進 中信銀建議留意三大主軸
中信銀行指出，今年上半年美國經濟維持穩定、非美國國家景氣築底、中國大陸刺激政策不斷祭出、歐洲消費者信心回穩、中歐經濟成長逐步獲得上修，反映全球製造業景氣擴張。
展望下半年，中信銀行指出，美國經濟雖緩步降溫但仍保持穩定，同時中歐經濟築底後進入復甦期，致使全球製造業景氣延續擴張格局。中國大陸方面則因房市風險，祭出一連串救市政策，使房市底部風險獲得支撐，消費信心將逐漸回溫，倘若政策更積極釋放利多，有機會帶動其他新興市場國家經濟加速成長
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此外，歐洲製造業築底，待消費信心改善，預期累積的超額儲蓄可望轉為消費力道，支撐歐洲經濟溫和復甦。全球下半年流動性延續寬鬆，美國第三季仍將採取預防性降息，以避免經濟硬著陸。歐洲已啟動降息，新興市場國家則為維持利差優勢、支持匯率，部分央行降息次數雖有下調，但降息趨勢不變。
整體而言，中信銀行認為，成熟國家央行陸續啟動降息，金融市場走勢將延續良性發展路徑，帶動企業獲利持續成長，促使獲利動能往美國以外的市場及科技以外的類股擴散。然而美國大選、地緣政治風險恐為下半年行情的最大不確定性，且中東地緣動盪尚未消弭，川普與拜登於民調差距有限之下，雙方為爭取選票於中東及俄烏地緣事件立場搖擺，試圖對中國大陸再打貿易戰，造成政經不確定性上升。
中信銀行建議，投資策略上，面對政經局勢變化，投資人於資產類別、投資產業及投資天期三面向，應重新檢視投資組合，採股債並進、成長價值兼顧及分散投資天期策略。
股市方面，企業獲利成長將持續增添股市動能，但下半年因選舉與政策等風險，投資配置宜保持彈性，高品質債券低波動與固定收益特性，可望增強配置韌性。目前處於中歐復甦初期，成熟國家仍是下半年優先布局首選，新興國家則建議聚焦長期成長趨勢明確的市場，例如半導體成分高的台灣、韓國或受惠「中國+1」策略的印度。
從產業角度觀察，企業獲利能力將不再集中於特定科技股，市場資金充足促使投資人尋找其他題材，並增加挑選優質價值類股意願，建議類股選擇應兼顧成長與價值。另一方面，人工智慧AI熱潮仍為下半年市場趨勢主軸，美國大型科技股領漲，帶動相關供應鏈產業及股市屢創新高，可關注包括AI所帶動電力基建需求成長的相關題材，另受惠新藥品推出帶動獲利成長的健康護理產業，也將成為市場顯學。
中信銀行表示，債市則因流動性寬裕及景氣緩步復甦影響，波動風險可望下降，新興國家較成熟國家提早進入降息循環，新興企業獲利轉佳，期望帶動資金再流入，進一步推升新興主要貨幣主權債及當地債市後續表現。
成熟債市雖利差收斂空間不高，但殖利率仍處於過去10年的相對高點，票息收益、降息預期依舊為成熟債市吸睛之處，但現階段投資級債券長短天期殖利率水位相近，分散投資天期布局債券可各取其優勢，例如短天期債券可作為投資活水儲備，長天期投資級債券則作市場震盪緩衝。中信銀行提醒，除透過資產檢視、調整配置及多元分散投資標的，更可加強投資組合韌性，優化理財效益。
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