大宗商品具4大支撐 瑞銀看好未來1年報酬率上看20%
瑞銀認為，中國經濟加速成長、大宗商品生產的挑戰、低庫存和持續的天氣風險，這些仍是支撐價格長期上漲的關鍵因素。瑞銀預期，大宗商品未來12個月的潛在總回報達到20%左右。
雖然投資者可進行直接和間接投資大宗商品，但瑞銀偏好前者，其中，石油較長期的期貨合約藏有機會，向下傾斜的期貨曲線可提供滾動收益，而較高的收益率則可提高現金抵押品的回報。 鑒於個別大宗商品和結構性趨勢的特性和驅動因素，投資者可以考慮採取積極管理的策略，以提高風險回報。
另外，歐洲碳價繼2月中旬突破100歐元後，本月初再次站上此大關，之後回落至90歐元以下。瑞銀預期短期維持波動，但中長期料將上漲，這對歐洲實現減排目標及推進低碳技術發展來說是必須的。
歐洲今年12月基準碳期貨合約反覆出現突破，但即月合約從未觸及100歐元，高點為98歐元。多種因素支撐碳價，包括天然氣價格下跌令歐洲經濟前景改善，加上歐洲碳市場改革臨時協議加快減少溫室氣體排放，刺激投資基金加大參與碳市場。
不過，碳價近周回落至80~90歐元區間，瑞銀曾警告過價格短期可能出現調整，主因如下：首先，即使歐盟目標到2030年減排55%（相對於1990年水平），但政府提前在2023-26年銷售額外的碳排放配額。
第二，隨著天然氣價格下跌，電力公司可能從煤炭轉用天然氣發電，從而降低了碳排放。第三，歐盟可再生能源供應強勁增長，可能減少對煤炭和天然氣發電的需求，最後，受到金融市場近期動盪的影響，投資基金再次減持碳合約。
然而，中期來看，瑞銀認為碳價格上漲有必要的，但前提是歐洲經濟成長前景改善，碳排放配額減少意味著碳價需要上漲，來確保實現減排目標和促進對低碳技術的投資，尤其是工業在減排工作方面更具挑戰性。
考慮到可用碳排放配額在2024年一次性減少9000萬噸，以及碳排放上限到2024年大幅降，瑞銀最新認為，到2025年歐洲碳價可能上探125歐元（之前預期為100歐元），投資者需要注意價格短期可能進一步回檔和市場可能加劇震盪。
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