川普將重返白宮！減稅政策對撞通膨再起 法人建議觀察2大指標
PGIM Jennison美國成長基金產品經理彭子芸表示，關稅政策將是川普執政期間的重要變數。2024年前三季，美國貿易順差最大的國家包括中國、墨西哥、越南、德國、愛爾蘭及台灣等，若川普對這些國家提高關稅，全球貿易量勢必縮減，加上限制移民政策，可能導致二次通膨的風險。她強調，這對美國及全球經濟都是長期挑戰。不過，目前美國關稅政策需經參、眾議院同意，法案的推行仍需平衡共和黨內的不同聲音，執行層面仍需回歸美國利益的整體考量。
除了關稅，初領失業救濟金人數也是重要的經濟指標。彭子芸指出，經濟衰退前，失業救濟金申請人數往往會迅速升至30萬人以上，且在衰退後的3個月內持續攀升。目前美國經濟經歷兩年多頭反彈，過去半年初次申領失業救濟金的平均值約為23萬人，距離30萬人的風險值尚有差距，顯示就業市場仍穩健成長，經濟動能強勁。
從長期角度來看，彭子芸分析，不論是共和黨或民主黨當政，股市整體仍呈上揚趨勢。川普在2016至2020年擔任總統期間，雖曾因2018年的中美貿易戰引發股市波動，但整體多頭架構未受影響。事後數據顯示，川普任內，S&P 500指數年化漲幅達16%，而那斯達克指數更以年化26%的漲幅領先。
展望未來，彭子芸強調，全球AI資本支出的增長將成為美國股市的重要支撐力道。輝達執行長黃仁勳對AI產業的發展保持樂觀，並指出AI產業的「變現能力」無虞。隨著人工智慧進入發展第3年，已逐步創造新的生產力循環，影響從半導體及雲端服務延伸至消費性電子、專業服務及醫療健康領域，預料這些趨勢將為2025年美國股市帶來更多正向動能。
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