2024年金融市場有哪些變數？ 大摩列影響全球宏觀經濟10大意外
摩根士丹利策略師Matthew Hornbach及其團隊在近期發布報告「2024年的十大意外」，指出沒有意外的1年才是意外，在大摩看來，2024年下列10大事件的發生都可能會對全球宏觀經濟產生深遠影響：
意外1：美國經濟的驚嚇—硬著陸雖然遲到還是來了，美國財政擴張支撐消費與經濟韌性使得2023年美國經濟避免衰退，但美國的寬鬆財政政策在2024年難以維持，經濟增速將明顯下滑，美國政府所面臨的高昂利息及高債務水準與美聯準會升息造成的滯後性影響，可能會對經濟成長產生負面影響。
意外2：美國經濟的驚喜—美聯準會8次降息，美國經濟軟著陸，美聯準會關注的重點是通膨下降時維持實際利率穩定在較低水準，這將使殖利率曲線趨於平緩，對長期公債的強勁需求。
意外3：美聯準會在6月首次降息前結束量化緊縮（QT），QT的結束可能是為了緩解金融市場的壓力，金融機構資產負債表惡化、對儲備金的結構性需求增加，或銀行持續的流動性需求。
意外4：義大利政府債券（BTP）相對於德國政府債券（Bund）的利差減小，由於兩國的財政政策或經濟條件發生變化，市場對兩國財政和經濟風險差異看法隨之改變。
意外5：歐元區10年期和30年期公債間利差縮窄，因歐洲宏觀形勢急劇惡化，30年期的殖利率可能會比10年期的殖利率低50個基點。
意外6：英國央行早於預期降息，雖然普遍預期英國央行寬鬆周期較為滯後，但近期通膨和經濟數據的態勢，可能支持英國央行降息較市場預期為早。
意外7：日本公債殖利率曲線趨陡非趨平。市場一致預期日本央行貨幣政策將逐步正常化，但如果正常化開啟的訊號較市場預期晚，曲線可能會變陡（短期利率並不會快速上升）。
意外8：英鎊進入上漲區間，2023年超低的經濟數據基數、低廉的資產估值及英國與歐盟加強經濟合作的可能性，為英鎊的潛在看漲奠定基礎。
意外9：澳洲和加拿大 （中性利率）定價下降：由於生產率疲軟以及大宗商品價格風險，中期利率預期降至近期平均水準以下。
意外10：美國通膨保值債券（TIPS）殖利率回到2019年前水準，5年期TIPS和30年期TIPS之間的利差將回歸到2013~2019年間的平均水準，即20個基點。
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