格隆匯獲悉，近期，江蘇省精創電氣股份有限公司（以下簡稱“精創電氣”）向北交所遞交了招股說明書（申報稿），保薦機構爲國泰君安證券股份有限公司。

精創電氣主營業務爲冷鏈設備智能控制器、醫藥與食品冷鏈監測記錄儀、制冷熱泵檢測儀表及環境顆粒物檢測儀器等產品的研發、生產和銷售，並提供物聯網和基於雲的系統解決方案。

截至招股說明書籤署日，精創電氣第一大股東李超飛直接持有公司44.66%的股份，爲精創電氣的控股股東。李超飛配偶李敏直接持有公司28.16%的股份，李超飛與李敏女兒李小凡直接持有公司6.87%的股份，三人合計持有公司79.70%的股份。

李超飛，1965年6月出生，碩士研究生學歷，正高級工程師。1988年11月至1995年3月，曾任徐州無线電三廠檢驗員。2010年11月至今，任精創電氣董事長兼總經理。李敏，1967年10月出生，碩士研究生學歷。1989年9月至1995年3月，曾任徐州市三十一中教師。2010年11月至今，任精創電氣副董事長。

李小凡，1993年2月出生，碩士研究生學歷。2017年5月至今，任精創電氣環境科技事業部總經理、上海樂控總經理。2021年1月起任精創電氣副總經理。

招股書顯示，精創電氣本次擬募集資金用於核心產线智能化升級改造項目；用於智能儀表研發中心及冷雲平台建設項目；用於營銷網絡建設項目。

海外銷售佔比較高

精創電氣核心產品爲冷鏈智能控制及監測記錄類產品。

2021年、2022年以及2023年，冷鏈智能控制及監測記錄類產品收入均佔公司主營業務收入85%以上。該產品主要應用在冷鏈制造設備中，通過測量、記錄和控制環境和設備設施相關的溫度、溼度、壓力及電流等變量參數，扮演“神經中樞”及“大腦”的角色。

公司主營收入構成情況，來源招股書

從銷售區域看，2021年、2022年以及2023年公司境外主營業務收入佔主營業務收入的比例分別爲41.56%、48.31%和48.27%。精創電氣表示，如果未來國際形勢或海外市場貿易政策發生變化，則可能對公司境外業務造成衝擊，影響公司經營業績。

業績方面，2021年、2022年以及2023年，精創電氣營業收入分別約爲4.02億元、3.96億元及4.35億元；同期，公司歸母淨利潤分別約爲2855.44萬元、4874.1萬元、5535.90萬元。

公司主要財務指標，來源招股書

2024年1月至3月，公司營業收入約爲1.04億元，較上年同期增長17.74%；同期公司歸母淨利潤爲896.09萬元，較上年同期增長39.83%。

2021年、2022年以及2023年，公司主營業務毛利率分別爲39.26%、41.79%和42.65%，毛利率均高於同期可比公司毛利率平均數。

值得注意的是，2021年、2022年以及2023年，公司毛利率呈上升趨勢，但同行可比公司毛利率平均數呈下滑趨勢。

公司在招股書中表示，同行業可比公司中消費類產品在2022年毛利率出現下滑，根據相關可比公司年度報告披露，其毛利率波動主要由於受國內經濟形勢影響，消費需求短期下降，導致終端產品整體銷售下行，家電、電動工具等主要市場需求下降，毛利率有所下滑。公司消費類產品毛利率變動與同行業公司毛利率變動存在差異，主要系公司產品銷售結構發生變化所致。

可比公司毛利率比較分析，來源招股書

2021年、2022年以及2023年，公司直接材料成本佔主營業務成本的比例分別爲72.70%、77.67%和79.48%。公司主要原材料包括IC芯片、傳感器、低電壓器等。

受全球供需不平衡因素影響，過去幾年上述原材料價格波動較大，且2021年至2022年，IC芯片存在供貨緊張的情況。如果未來主要原材料價格上漲，公司無法將原材料上漲成本轉嫁至下遊客戶，公司經營業績可能因此被影響。

面臨市場競爭加劇風險

近年來，隨着冷鏈智能控制、監測設備的普及以及技術的逐步成熟，公司所屬的冷鏈智能控制及監測設備領域對手，競爭日益激烈。

一方面面臨着來自CAREL（卡樂）、Sensitech（信德）及TESTO（德圖）等跨國企業的競爭；同時還面臨蘇州新亞、上海騰森及尚方儀器等本土品牌的競爭。

在技術水平方面，跨國企業成立時間較早，通過長時間的研發投入與技術積累，在技術水平與產品线豐富程度上具備競爭優勢。公司目前在技術水平與產品线豐富程度上與跨國企業仍有一定差距，且規模相對較小。

如果公司未來不能保持技術、產品、服務等方面的優勢，或競爭對手採取降價、收購等形式搶佔市場，部分產品可能被替代，進而對公司的市場份額、產品毛利率產生不利影響。

2021年、2022年以及2023年，精創電氣存貨金額分別約爲1.32億元、1.33億元和9102.20萬元，佔資產總額的比例分別28.71%、26.58%和18.12%，存貨規模較大。

精創電氣表示，公司存貨主要由原材料、在產品、庫存商品和發出商品構成，如未來出現原材料價格或產品價格大幅下滑、公司不能持續加強對存貨的管理等情形，將導致公司面臨存貨跌價的風險，影響公司的經營業績。

值得注意的是，2021年、2022年以及2023年，公司計入當期損益的政府補助分別爲616.45萬元、1336.52萬元和1395.83萬元，政府補助佔利潤總額的比例分別爲18.58%、24.44%和24.10%。

公司享受包括高新技術企業所得稅優惠稅率、小微企業稅收優惠政策、研究开發費用加計扣除等稅收優惠政策。2021年、2022年以及2023年，公司共計收到稅收優惠573.62萬元、668.38萬元及768.63萬元，佔利潤總額比例分別爲17.29%、12.22%與13.27%。

精創電氣表示，如果未來政府補助或相關財政稅收政策發生不利變動，或相關公司主體未能持續被認定爲高新技術企業，公司不能持續享受政府補助或稅收優惠政策，將影響公司的經營業績。

尾聲

盡管精創電氣2021年至2023年歸母淨利潤持續增長，但公司海外銷售佔比較高、存貨規模較大等問題也應該引起重視。隨着市場競爭日益激烈，公司應該持續加大研發投入，來提升自身的技術水平和市場競爭力。

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標題：精創電氣衝刺北交所，海外銷售佔比高，面臨市場競爭加劇風險

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