股價大漲超308%，金天鈦業科創板上市，聚焦航空航天鈦材領域-港臺熱話

股價大漲超308%，金天鈦業科創板上市，聚焦航空航天鈦材領域

發哥說新股 11月 20,2024

近期，有不少航空航天領域的公司衝擊A股上市。

比如，從事航天測控管理及航天數字仿真的星圖測控已經過會，做隱身飛機功能塗層材料與結構產品的佳馳科技即將申購，而專注於航空航天鈦材領域的金天鈦業今天登陸科創板上市了。

格隆匯獲悉，11月20日，湖南湘投金天鈦業科技股份有限公司（簡稱“金天鈦業”）在科創板上市，本次發行數量爲9250萬股，發行價格爲7.16元/股，發行市盈率爲24.72倍，高於有色金屬冶煉和壓延加工業17.54倍的市盈率，低於同行業可比公司2023年扣非前後的靜態市盈率36.9倍。截止到發稿時間，金天鈦業股價漲超308%，最新市值約135億元。

今年A股打新賺錢效應較好，截止目前，今年A股新上市的80多家企業中，僅1家在上市首日破發，1家收平，其余均在上市首日收漲。發哥在金天鈦業（688750）申購的前一天就提醒大家可以積極申購。

值得一提的是，金天鈦業網上申購火爆，網上發行初步有效申購倍數超3803倍，回撥機制啓動後，網上發行最終中籤率約0.039%，可見打新中籤率依然不高。

金天鈦業主要從事高端鈦及鈦合金材料生產銷售，主要產品包含棒材、鍛坯及零部件。公司批量生產的鈦合金棒材、鍛坯產品已廣泛應用於我國飛機結構件、緊固件及航空發動機零部件，爲我國多款新型战機、運輸機、教練機的首飛和量產提供了重要材料，有力支撐了國防裝備的升級換代。

2021年至2024年上半年（簡稱“報告期”），棒材的營收佔比在90%左右，是公司的重要收入來源；鍛坯和零部件產品的營收佔比相對較低。

公司主營業務收入分產品的情況，圖片來源：招股書

報告期內，金天鈦業實現營業收入約5.73億元、7億元、8億元和4.09億元，扣非後歸屬於公司股東的淨利潤分別爲8797.3萬元、1.09億元、1.34億元和7166.25萬元，業績呈增長趨勢。

經公司管理層初步測算，預計金天鈦業2024年1-9月實現營業收入6.1億元至6.4億元，同比增長約8.18%至13.50%；實現歸母淨利潤1.1億元至1.25億元，同比增長約16.03%至31.86%。

2023年金天鈦業的鈦合金產品在國內航空航天領域鈦材市場的市場佔有率約爲7.90%，而西部超導2020年在該市場的市場佔有率約爲23.75%。可見金天鈦業的經營規模及市場佔有率與同行業可比公司存在一定差距。

報告期內，金天鈦業的主營業務毛利率分別爲39.67%、33.76%、34.45%和39.55%，存在一定波動。金天鈦業的主營業務毛利率高於寶鈦股份，與西部超導較爲接近，公司稱其與西部超導主要專注於航空航天、艦船及兵器等領域，圍繞國家型號需求展开研發、生產與銷售，公司與西部超導收入主要來源於軍品銷售，因此毛利率較高。

公司主營業務毛利率與同行業可比上市公司分析，圖片來源：招股書

金天鈦業採購的主要原材料包括海綿鈦、中間合金，採購的輔料包括鋸條、砂輪片、刀片等。公司根據客戶訂單及生產計劃採用持續分批量的形式向供應商採購。報告期內，公司向前五大供應商的採購金額佔公司當期採購總額比重分別爲67.30%、70.53%、73.63%和73.55%，原材料供應商較爲集中。

報告期內，公司軍品收入穩步增長，最近兩年軍品收入佔主營業務收入的比例均超過90%。而高端鈦合金材料作爲關鍵軍用材料，需完成驗證評審，驗證周期相對較長。

公司已與航空工業、中國航發、中國船舶、中國兵器等衆多軍工集團和三角防務（300775.SZ）、派克新材（605123.SH）、航宇科技（688239.SH）等上市公司建立合作關系。報告期內，金天鈦業向前五大客戶的銷售收入合計佔當期營業收入的69.52%、72.56%、78.96%和80.64%，存在客戶集中度高的風險。

按本次發行價格及新股發行數量計算，預計金天鈦業募集資金總額約6.62億元，扣除約7498.23萬元（不含增值稅）的發行費用後，預計募集資金淨額約5.87億元，低於此前招股書中約10.45億元的擬投入募集資金金額，募資主要用於高端裝備用先進鈦合金項目（一期）、補充運營資金。