「咆哮的20年代」持續！ 瑞銀CIO：明年美股最高衝上7000點
瑞銀財富管理全球首席投資總監 Mark Haefele 表示，美國大選結果仍是全球市場關注的焦點，大選後若實施稅率調降與放鬆管制政策，將有助於鞏固建立在穩健經濟成長與人工智慧（AI）投資基礎上的「咆哮的20年代」正向市場環境。不過，他也警告，去全球化趨勢、債務升高與人口結構變遷等結構性挑戰，意味著投資人必須為各種可能結果做好準備，並透過靈活的資產配置與風險管理應對未來的不確定性。
瑞銀CIO根據多種情境評估2025年市場前景，發生機率最高的是「成長良好」情境，機率為50%，預期標普500指數到年底可達6,600點，主要受到美國減稅、監管放寬、利率調降和AI技術創新的多重支撐。「成長爆衝」情境的機率則為25%，標普500指數可能突破7,000點，顯示技術突破和強勁需求將驅動經濟加速增長。
此外，「關稅衝擊」情境的發生機率為15%，預期標普500指數將降至5,100點，關稅擾亂貿易流通並推升通膨，對市場構成壓力。「硬著陸」情境發生機率為10%，預測標普500指數僅達4,500點，因消費力疲弱及勞動市場惡化，導致經濟增長陷入停滯。
回顧2020年代初期，瑞銀CIO指出，儘管市場面臨全球性封鎖、地緣政治緊張及大幅升息等挑戰，但全球股市累計上漲約50%，名目GDP增長超過30%，美國企業獲利幾乎翻倍。這顯示市場具有強大的適應能力，但隨著地緣政治風險和結構性挑戰持續增加，未來的市場情境仍存變數。
瑞銀CIO分析，亞洲市場的機遇與風險並存，中國經濟增速可能放緩，主要受結構性挑戰和關稅政策的壓力影響。印度則預計將繼續展現強勁成長動能，得益於政策支持和人口紅利的推動。在歐洲，各國經濟表現分化，西班牙、英國和瑞士的成長預期較佳，超過1%；而德國、法國及義大利的增長趨勢則相對疲軟，約在1%左右。
其中，AI技術的應用進展，瑞銀CIO預期將成為下一階段市場增長的核心驅動力。從提升企業效率到催生新產業模式，AI帶來的長期收益潛力不可忽視。同時，能源及資源相關產業也因全球轉型需求增加而具備投資吸引力，這些領域將為長期投資者創造卓越報酬機會。
在資產配置方面，瑞銀CIO建議投資人關注美國市場，同時分散投資亞洲（不含日本）市場，以有效管理風險並捕捉成長機會。歐洲方面，看好歐元區中小市值股票和瑞士高品質配息股票。此外，美元在短期內可能受勞動市場穩定和關稅政策的支撐，但因長期估值偏高，建議利用美元走強的時機適度減持美元資產。
瑞銀CIO指出，利率調降、地緣政治風險升溫及美國國債疑慮，將在2025年支撐黃金的表現。同時，黃銅等過渡金屬的投資潛力上升，因全球對發電、儲能和電力傳輸的需求不斷增長。此外，物流設施、數據中心及集合住宅等住宅與商用不動產，因供需結構緊張，預計成為2025年的投資亮點。瑞銀CIO認為，在不確定性增加的背景下，這些資產類別為投資人提供了穩健回報的機會。
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