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中信證券研究

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中信證券：六個問題理解央行借券賣債的深層含義

1天前

7月5日，《金融時報》記者向央行求證獲悉，央行已與幾家主要金融機構籤訂了債券借入協議，目前可供出借的中長期國債有數千億元，將採用無固定期限、信用方式借入國債，且將視債券市場運行情況，持續借入並賣出國...
中信證券：需求重塑，看好鉻鹽價格中樞上移

2天前

受益於下遊需求持續高增長，金屬鉻冶煉逐步增長爲鉻鹽主要需求來源，同時得益於全球貿易鏈重構，中國金屬鉻需求超額增長帶來國內鉻鹽需求超額增量。作爲環保嚴監管行業，經過多年治理，國內外鉻鹽行業供給偏緊、格...
中信證券：美國銀行業困境依舊，區域中小銀行風波再起

3天前

自2023年伊始，美國銀行業的穩定性問題逐漸成爲市場關注的焦點。隨着硅谷銀行和籤名銀行等金融機構的相繼破產，以及2024年紐約社區銀行暴露的風險，美國銀行業的風險狀況愈發引人關注。當前，證券投資未實...
地產銷售的好轉可以持續嗎？

3天前

一系列地產新政出台後，二手房交易率先放量，並在近期傳導至新房銷售的改善，地產政策發揮效果的同時，也應看到房價仍處於下行通道，庫存仍處於高位，地產銷售的持續復蘇回暖仍面臨居民收入及預期偏弱等因素的制約...
如何理解近期歐盟政治風向的新變化？

4天前

議會選舉過後，歐盟政治思潮的“右傾”態勢持續發酵，近期需關注法國極右翼政黨能否在議會拿下多數席位、歐盟領導人的換屆進展以及歐盟战略議程的推進情況。對於歐洲一體化而言，我們認爲極右翼更多是試圖利用歐盟...
三中全會前瞻：全面深化改革，推進中國式現代化

5天前

7月將召开黨的二十屆三中全會，主題或爲進一步全面深化改革、推進中國式現代化。近期政策層就三中全會多次吹風，結合相關政策改革思路，我們認爲三中全會或有以下內容值得關注：一方面是以財稅、金融、國企、土地...
中信證券：銷售放量，扭轉價格預期需政策繼續發力

5天前

整體來看，當前政策作用顯現，二手銷售放量，新房的交易也开始活躍起來。但是，房價經過一個長時間的下跌，要打破房價持續下跌的惡性循環，在絕大多數地方仍需要政策的進一步加碼。我們認爲差別化住房信貸政策、個...
中信證券：聚焦供給側改革，多措化解產能出清

6天前

2024年政府工作報告強調部分行業存在產能過剩，今年來多部委圍繞產能去化和節能降碳，陸續出台相關文件，後續建議關注新一輪供給側改革的落地。本輪產能出清的重點行業可能仍然聚焦在傳統產業，尤其是鋼鐵、硅...
PMI數據指向6月產需邊際回落

6天前

受當前市場需求不足等因素影響，6月制造業修復延續放緩。6月制造業PMI錄得49.5%，與前值持平，但與過去五年季節性水平均值的差距擴大至0.6個百分點。分項中，6月生產指數、新訂單指數分別較過去五年...
中信證券：三大信號待明朗，市場拐點將出現

1周前

當前市場已基本完成了預期修正導致的調整，市場優勝劣汰的趨勢繼續延續。展望三季度，政策信號、價格信號和外部信號有望陸續明朗，預計市場流動性在三中全會後明顯改善，投資者逐步從PEG框架轉向自由現金流框架...
美國大選首場辯論如何牽動市場預期?

1周前

美國大選首場辯論落幕，拜登的現場表現不及預期，在均有執政履歷且政治高度極化的狀態下，雙方圍繞經濟、社會與外交議題展开激烈攻防，但整體增量信息有限。預期影響方面，盡管單次辯論的成敗並不足以完全左右最終...
港股外資未來的流入空間幾何？

1周前

4月中旬至5月中旬間，國內政策聚力，外圍擾動緩解等因素帶動外資持續流入港股市場。但在此期間，流入的外資以短线資金爲主，主動管理的長线資金雖然表現出流出幅度收窄趨勢，但並未出現明顯的大幅增配。另外，在...
中信證券：降准的可能性正在擡升

1周前

我們測算，7月存在約8000億元的流動性缺口，央行有可能通過降准投放流動性，但也不排除採取公开市場操作或者再貸款的方式提供支持。對於債市而言，政府債集中供給可能會對債市形成一定壓力，但考慮到機構欠配...
中信證券：地產政策得到全面落實，北京市場有望逐漸趨穩

1周前

從“430”政治局會議到“517”出台一籃子政策，歷時約三周的時間，政策就兌現了研究消化存量房產和優化增量住房的政策措施。從6月7日國務院常務會議要求對存量房產和土地的消化，盤活工作解放思想，拓寬思...
中信證券：資本市場和國企改革共振，提高投資者回報

1周前

當前中國經濟增長面臨經濟增速放緩、全社會ROE下行、產能過剩等壓力，債市長牛背景下高股息策略或更符合市場趨勢。參考美日印等國家經驗，企業盈利能力和投資者現金回報偏低是壓制A股當前估值的原因。因此新“...