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中信證券研究

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AI電力：AI驅動美國核電發展，SMR或成爲新風口

8小時前

AI用能需求疊加減碳目標驅動美國核電快速發展，近年來互聯網企業頻繁與核電運營商籤訂長期購電協議。SMR（小型模塊化反應堆）具有佔地面積小、採用更多模塊化設計、工廠化建造等特點，能夠進一步降低核電站的...
中信證券：特朗普對華加徵關稅的落地推演及影響

8小時前

基於歷史經驗，如果不啓動新的貿易調查，美國加徵關稅政策實施時點最早或在2025年二季度；若重新進行貿易調查，額外關稅實行時點最早或在2025年下半年。綜合考慮特朗普政策主張的矛盾點、中美貿易衝突對...
如何看待“化債”對資本市場影響？

1天前

2015年以來，我國已經歷三輪地方政府債務化解過程，而歷輪化債過程均對我國資本市場產生深刻影響。往後看，化債仍是2025年影響信用市場的重要因素，而近期地方置換債的落地意味着第四輪化債的开啓。我們...
M1口徑調整對債市有何影響？

2天前

近期央行貨政報告中表示下一步有必要動態完善金融工具範疇，M1統計口徑或將迎來調整，很可能納入個人活期存款和非銀行支付機構備付金。預計調整後的M1同比增速將高於當前口徑，波動也會明顯收斂，但M2-M1...
中信證券：出口退稅取消，銅鋁加工業迎來發展新階段

3天前

財政部和稅務總局宣布取消鋁材以及銅材出口退稅。本次退稅取消涉及我國94%的鋁材出口和50%的銅材出口，覆蓋範圍較廣。中信證券認爲短期國內鋁銅供需格局以及價格壓力難免。同時由於海外對我國鋁銅依存度較高...
中信證券：四季度經濟增速有望顯著回升

3天前

10月經濟數據產需兩端均明顯回暖，政策發力的效果進一步顯現。具體而言，10月工業增加值增速小幅回落，服務業生產指數同比增速較爲超預期，歷史上金融業生產指數和金融業GDP增速與A股日均成交額密切相關，...
中信證券：供給側爲2025年年博弈關鍵點

6天前

2024年10月以來水泥漲價逐漸落地，企業盈利能力有望恢復。水泥納入全國碳交易市場進度加快，新版產能置換政策的出台有望加快3億噸落後水泥熟料產能的出清，且超產現象將得到有效控制，實際產能將從21億噸...
中信證券：跨越智能元年，關注復蘇下新質生產力機遇

6天前

展望2025年，我們認爲科技產業的投資主线將繼續圍繞AI展开。隨着大模型能力在多模態、邏輯推理等方面的持續進步，AI料將與千行百業的數智化轉型深度結合，從算力基礎設施到終端應用落地，持續驅動科技產業...
中信證券：房地產交易稅負已到歷史上最低階段

1周前

中信證券認爲，當前中國房地產市場的交易稅負已經來到了歷史上最低的階段，尤其是一线城市改善性需求的交易稅負擔大幅下降。這充分體現了政策解放思想，力促止跌回穩的積極態度。在對房地產市場的預期再次產生分歧...
中信證券：資本市場改革有序落地，基本面具備騰飛契機

1周前

證券板塊在當前資金面回暖、政策面轉向的環境下，有望憑借高成交額、高保證金規模和低業績基數優勢實現基本面環比與同比的顯著改善，結合當前估值水平，行業估值仍具備提升空間。圍繞證券行業並購重組與國際化業務...
中信證券：醫療創新趨勢已突顯，抓住行業確定性的阿爾法

1周前

2024年，醫藥行業在年底逐步走出了2023年三季度开啓的近十年來最嚴厲的醫療反腐風暴，院端需求开始逐步步入常態。隨着2024年底第十批國家集採藥品名單的出爐，影響醫療健康產業板塊最大估值因素的集採...
美國大選後的“變”與“不變”

1周前

美國大選塵埃落定，大選後全球政經格局和產業鏈重構趨勢難以發生顯著變化，而全球經濟基本面和流動性或將因特朗普當選美國總統而出現變化，尤其是全球經濟增長與政策分化可能進一步加深。展望2025年，海外經濟...
中信證券：2025年A股將經歷一輪年度級別上漲行情

1周前

中信證券在2024年6月的《A股市場2024年下半年投資策略—迎接大拐點》中提到，隨着外部、政策、價格三類信號逐步驗證，2024年下半年A股市場將迎來年度級別上漲行情的起點；2024年9月，A股在政...
中信證券2025年金融投資策略：政策發力，前景可期

1周前

股票市場是對未來預期的交易，當前各部門各地區正在圍繞加大宏觀政策逆周期調節、擴大國內有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩、提振資本市場等五個方面陸續推出增量政策。隨着一攬子政策落地，經...
中信證券：當前鋰價已經超跌，鋰板塊有望反彈

1周前

24Q3鋰價下跌導致海外鋰礦擴大減產，部分礦企出售資產回籠資金。我們認爲澳洲鋰礦已經开始虧損現金，後續不排除有更多鋰礦減產，因此我們下調2026年鋰行業供應過剩量爲2.5萬噸，短期鋰行業基本面已經改...