短暫破90美元後，4月中旬油價不斷走低，伊以相互報復下的國際石油形勢說明，基本面不僅決定了4月份油價並將決定短期的油市。

文/王能全

4月30日，國際石油價格收跌並已基本跌回3月底的水平。2024年上半年兩個月的短期內，國際石油市場將由市場基本面所主導，俄烏战爭和以哈衝突等地緣政治因素對國際石油價格的影響將有所減弱，季節性需求的增加將減輕歐佩克+越來越大的維持減產紀律壓力。

伊以相互報復沒有再拉高2024年4月份的國際油價

進入4月份之後，延續3月中旬开始的趨勢，國際石油價格保持了上漲的勢頭，並於4月初創下了2024年以來的最高價格水平。

以布倫特原油期貨價格爲例，4月2日、3日，分別漲過每桶88、89美元的水平，4月4日漲破90美元，收於90.65美元/桶。4月5日，布倫特原油期貨價格，收於91.17美元/桶，爲進入2024年以來的最高價。

與布倫特原油期貨價格相類似的是，WTI期貨價格也於4月初漲出了年度的新高。4月1日，WTI漲過了每桶83美元的水平，4月2日漲過了85美元，4月4日漲過了86美元。4月5日，WTI期貨價格，收於86.91美元/桶，也爲進入2024年以來的最高價。

4月5日之後，國際石油價格沒有能夠繼續保持漲勢。4月8日，布倫特原油期貨價格跌破了每桶91美元，9日再跌破90美元，收於89.42美元/桶。4月10日—12日，布倫特原油期貨價格在每桶90美元上下的水平波動。

地時間2024年4月13日晚，伊朗向以色列發射了數百架無人機和導彈，回應以色列4月1日對敘利亞首都大馬士革伊朗外交使館的襲擊。不過，4月15日，國際石油市場進入新的一周交易之後，國際石油價格並未上漲，當天布倫特原油期貨的收盤價，低於4月12日，收於90.10美元/桶。4月16日，布倫特原油期貨價格，再次微跌，收於90.02美元/桶。4月17日，布倫特原油期貨價格跌破每桶90美元，收於87.29美元/桶。

4月19日，以色列對伊朗的報復進行了回應，但至4月底，國際石油價格基本上都在每桶88美元上下波動，再也沒有漲回每桶90美元的水平。4月30日，布倫特原油期貨價格，收於87.86美元/桶，基本跌回3月最後一個交易日，即3月28日的收盤價。

期間，WTI期貨價格，走出了與布倫特原油相似的走勢。4月5日，WTI漲出年度最高價格後，8—16日都在每桶85美元水平上下波動。4月17日，WTI期貨價格，跌破每桶85美元的水平，收於82.69美元/桶；4月30日，WTI期貨價格，收於81.93美元/桶，低於3月份最後一個交易日，即3月28日的價格水平。

進入5月份之後，國際石油價格繼續保持着跌勢，並且跌幅加大。5月1日，布倫特和WTI都大幅下跌，其中布倫特原油期貨價格收於83.44美元/桶，比4月30日每桶下跌了4.42美元；WTI期貨價格收於79美元/桶，爲3月中旬以來首次跌破80美元的水平，比4月30日每桶下跌了2.93美元。5月3日，布倫特原油期貨價格收於82.96美元/桶，已基本跌至1月底的水平；WTI期貨價格收於78.11美元/桶，跌至2月中旬的水平。

4月30日，布倫特原油期貨的收盤價，與1月2日的开盤價相比，每桶上漲了10.47美元，漲幅爲13.52%。5月3日，布倫特原油期貨價格的收盤價，與1月2日的开盤價相比，每桶上漲了5.57美元，漲幅爲7.19%。

2024年4月，國際石油市場，同時也是國際社會最關注的事件之一，是伊朗與以色列之間因4月1日襲擊事件而可能展开的相互報復。在伊朗和以色列相繼實施報復行動之後，國際石油價格卻不斷走低，說明影響和衝擊國際石油價格的多種因素中，市場供需的基本面是主導的因素，大至軍事衝擊、大國關系等政治經濟事件，小至天氣、災害等自然界的事件，都只能在一定的時期內，對國際石油和能源市場產生短暫的影響。

市場基本面將主導對2024年上半年最後兩個月短期油市

2024年上半年，還剩1個多月的時間。對於2024年5月和6月兩個月的短期國際石油形勢，我們認爲，俄烏战爭和以哈衝突等地緣政治的影響將減弱，市場供需基本面將主導油價的走勢。

第一，俄烏战爭和以哈衝突仍會持續，但對油價的影響正在減弱

2022年2月以來，國際社會的最重大事件，無疑是俄羅斯與烏克蘭之間的战爭，以及哈馬斯與以色列的軍事衝擊，兩場战爭反復衝擊着國際石油市場，但是最大的影響已經過去，當前和未來的影響將會不斷減弱。

隨着美國援烏法案的通過，大量西方軍事裝備正在不斷湧入烏克蘭，特別是從5月中旬开始，歐洲國家提供的大批F-16战機將進入战場，俄烏战爭可能升級。不過，由於制裁、特別是烏克蘭對俄羅斯的煉油廠、碼頭管线的打擊已展开了一段時間，其影響已經顯現並已過去，俄烏战爭對國際石油市場衝擊再擴大的可能性已經不大。

在各方的努力下，以色列和哈馬斯正在展开談判，但以色列總理內塔尼亞胡明確表示，無論談判結果如何，以軍都將進入拉法，消滅那裏的哈馬斯武裝，取得全面勝利。因此，本輪的以哈大規模軍事衝突，有可能將在2024年上半年結束。加之4月份，伊朗與以色列較理性地控制了雙方的相互報復行動。因此，可以預期的是，本輪以哈軍事衝突進一步擡升國際石油價格的可能性也不大。

根據目前兩場战爭的形勢判斷，2024年上半年之前，兩場战爭的石油價格溢價雖然仍會存在，但其對國際石油價格的影響將持續減弱。

當然，人類社會是一個不理性、不安靜的團體，突發事件隨時都會發生，但下一場突發事件只要不超過俄烏战爭的規模和影響，對國際石油市場的衝擊應該有限。

第二，減產紀律難以維持，歐佩克+面臨越來越大的內部壓力

當前的國際石油市場，是以減產和犧牲自己的部分利益爲代價，由沙特阿拉伯、部分中東產油國和俄羅斯等維持平衡的市場。從2023年下半年以來，歐佩克+面對的，是不斷失衡的國際石油供需形勢，常態的減產已不能平衡國際石油市場，爲此，沙特阿拉伯、俄羅斯等开展了自愿減產行動。進入2024年之後，自愿減產行動仍然持續，2024年上半年，沙特阿拉伯、伊拉克、阿拉伯聯合酋長國以及俄羅斯等8個國家，自愿減產的規模合計爲每天220萬桶。

不過，包括歐佩克在內的市場人士都十分清楚的是，無論是歐佩克+參與國的統一聯合減產，還是沙特阿拉伯等國的自愿減產，核查都是一件十分麻煩的事，各國真實的石油產量數字是一個謎，超配額生產似乎人人共知。2024年5月3日，歐佩克祕書處召开了一次視頻會議，來自伊拉克和哈薩克斯坦的技術專家，與石油行業的專家，就伊拉克和哈薩克斯坦2024年1月、2月和3月的超額生產量問題進行了討論，兩國超額生產量分別爲每天60.2萬桶和38.9萬桶，兩國同意在2024年年底前，全部超額產量將得到全額補償。此外，這次會議上，還討論了其他超額生產國的補償計劃。

作爲歐佩克的第三大石油生產國，阿拉伯聯合酋長國一直不滿意給自己分配的產量配額，曾多次表示要退出歐佩克。據行業媒體報道，5月初，阿布扎比國家石油公司更新了其最大原油產能數據，從2023年公布的465萬桶/天，提高到每天485萬桶。行業人士認爲，此舉可能意味着，阿聯酋將提高對歐佩克+產量配額的要價。

2024年6月1日，歐佩克+第37屆部長級會議將舉行，預計將討論2024年下半年的石油產量問題。如無重大的事件發生，這次會議的大概率結果將是，一方面，繼續維持歐佩克+參與國2024年原定的石油產量；另一方面，沙特阿拉伯和俄羅斯等，下半年繼續自愿減產。我們認爲，即便這次部長級會議的結果如預期，但事實上，歐佩克+內部維持減產的紀律，將面臨越來越大的壓力，部分歐佩克+參與國的超額生產，將對國際石油價格帶來越來越大的衝擊。

第三，正在進入旺季的世界石油消費，是國際石油市場和歐佩克+最大的好消息

2024年五一假期的最後一天，5月5日，是中國農歷的立夏，表示着2024年的夏天正在走來。

每年的5月最後一個星期一，是美國陣亡將士紀念日。從這一天至勞動節，即9月份的第一個星期一，是美國的夏季駕駛季，因爲大量的美國人會駕車和乘飛機旅行，帶來美國車用汽油、航空煤油等成品油消費量的大幅度增加。與此同時，這一時期，也是包括我國、歐洲等北半球在內國家旅遊的旺季。

適宜的天氣和大量旅行的人數，將推動全球石油消費的增長，迎來一年中世界石油消費的旺季。根據多年世界石油消費的數據統計，從每年的5月至9月份的5個月時間裏，全球石油需求要比其他時期每天高出200萬桶左右。因此，對於國際石油市場和歐佩克+們來說，已經進入的5月，以及至9月份的5個月時期裏，都是好時期，石油需求的增長將減輕其減產面臨的壓力。

綜合分析2024年1至4月的國際石油價格，我們認爲，在市場供需基本面的主導下，俄烏战爭、以哈軍事衝突和伊以相互報復，對國際石油價格的影響，要大於歐佩克+的減產。以4月30日布倫特原油期貨收盤價高於1月2日开盤價的10.47美元/桶爲例，战爭和突發事件的影響約佔到了70%的比重，歐佩克+的減產約只佔到30%的比重，2024年1至4月是战爭和突發事件，幫助了歐佩克+將國際石油價格維持在每桶80美元以上。

繼4月份的伊以相互報復之後，2024年上半年的最後兩個月裏，俄烏战爭和以哈衝突等地緣政治事件仍將持續，但對國際石油價格的衝擊將減弱，歐佩克+面臨越來越大的內部減產紀律壓力，季節性石油需求的增加，以及由此而帶來的市場基本面的改善，將部分減輕歐佩克+的壓力。因此，我們認爲，短期——即2024年5月和6月份，以布倫特原油期貨價格爲例，肯定會出現短時間跌破每桶80美元水平的情況，但大部分時間將會保持在每桶80美元以上。

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標題：短期油價，還要考慮地緣政治因素么？

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