產業只有AI好「其他都不好」 凱基投顧朱晏民:嚴防Q3回調風險

jcatcj 06月 20,2024

凱基投顧董事長朱晏民表示,全球主要股市在4月上旬經歷了急速修正後重新回到多頭軌道,在降息預期回穩和債券殖利率下滑下再創新高。然因高利率逐漸對經濟產生負面影響,預期後續經濟和景氣將繼續放緩,尤其在下半年下行速度可能加快。目前景氣下行的態勢雖逐漸明朗,但程度相對有限,因此當這個現象有助於確立降息時,對股市來說仍屬於「壞消息是好消息」的階段,未來若景氣下行程度加大,例如勞動市場急遽惡化時,才需要擔心股市進展到下一個階段「壞消息真的是壞消息」。至於美國經濟,軟著陸仍是基本情境,但進入下半年須開始關注川普可能當選下的移民與貿易政策風險。

台股下半年投資策略方面,AI題材一波接一波,從雲端AI延伸至邊緣AI,賽局新星不斷。除AI PC外,蘋果AI升級推出Apple Intelligence,因僅適用於 A17 Pro 及 M1 以上晶片機型,預期將帶動市場對iPhone換機潮的期待,並成為推升台股的另一火種。產業面仍是「只有AI好,其他都不好」,而AI雖好、其供應鏈目前評價已充分反映其成長潛力,且已推升台股整體評價來到歷史高檔區。預估台股第二至三季獲利成長動能將放緩,將限縮第三季指數表現,而高估值將使得股市對任何負面消息較為敏感,須留意回調風險。

不過,AI仍具長線題材價值,若相關受惠族群評價有適度修正,可再進行中長線布局。另外,AI PC為PC產業帶來題材,各品牌廠陸續推出AI PC,下半年PC需求將逐漸復甦,蘋概股亦將受惠於Apple AI升級可能帶動的換機潮,均是在股市震盪整理期間可逐步布局的方向。預計第四季台股獲利成長動能再度轉強,屆時在對明年能見度提升下將有利台股回歸多頭軌道。

凱基亞洲投資策略部主管溫傑指出,雖然近月中國部分經濟數據不及預期,反映增速有所放緩,但受惠首季經濟表現理想,加上已推出多項刺激性政策,預計今年有望達成5%的經濟增長目標,後續留意房地產市場發展,若成功穩住房市,將有利於經濟及投資氣氛。港股方面,基於內地經濟有望穩健擴張,加上估值吸引,資金有機會進一步流入,帶動恆生指數突破上半年高位,但需持續關注地緣政局變化帶來的壓力。

新加坡市場方面,凱基證券預計新加坡將擴大整體經濟的成長,特別是製造業的復甦,而減息預期將提升房地產投資信託產業的情緒,銀行業將保持彈性,因為財富業務的增長將抵消預期的淨利差收窄。印尼市場經濟成長前景亦樂觀,預計 GDP 年增率為 5.3%高於10 年平均水平,推動經濟成長的因素,預計為家庭消費激增,以及今年2月大選後新政府團隊的寬鬆政策帶來大宗商品繁榮。

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對於投資人最關心的下半年資產配置策略,凱基證券財富管理處主管阮建銘分享「找策略、找機會、找便宜」3大解決方案,幫助投資人穩健累積財富。「找策略」係指透過高勝率的股債資產配置,搭配景氣動態來添加或調整適合的股債類型,結合投資人不同人生階段的財務目標,將市場因素影響降低,尋求投資與未來人生目標的契合;此外,亦可運用定期定額搭配關鍵指標,透過危機入市的概念,提升長期資產累積報酬率,讓波動度反而成為投資人的好幫手。

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