2025年投資展望！保德信：美國股債優先布局 台股Q1落底逐步向上
保德信投資長李孟霞表示，2025年全球經濟成長基本穩定，美國經濟展望穩健，歐元區則因今年基期較低，呈現成長態勢。日本方面則需關注日央行的貨幣政策及日幣波動。在這樣的環境下，股市將有多頭表現的空間；而美債或投資等級債，在高利率環境下，依然是優質的收息工具。李孟霞指出，近期市場上漲部分源於預期川普上任後的減稅政策及減少企業監管。此外，美國科技業高度集中發展，微軟、Google、亞馬遜、Meta等北美四大雲端服務業者持續擴大資本支出，顯示AI趨勢成長至2025年仍未見趨緩。
美國就業市場將是2025年重點觀察指標。李孟霞指出，美國就業市場已趨於充分就業，但川普若重返白宮，極可能驅逐非法移民，導致勞動力供給減少。然而，聯準會持續降息將有助於刺激對利率敏感的房市及車市，進而穩定就業市場動能。至於通膨方面，李孟霞認為，雖然美國通膨改善程度近期出現停滯，但仍朝2%目標邁進，聯準會將維持降息趨勢。根據CME FedWatch Tool 預期，至2025年底聯準會降息3碼的機率略高於5成，通膨大幅升溫的機率不高。
李孟霞也提到，川普若上任後推行關稅政策，市場關注其對通膨的影響。不過，歷史數據顯示，新總統上任通常不會影響既有貨幣政策，市場對聯準會的政策方向仍抱持信心。此外，美國新政府的政策細節尚未明朗，預期市場將聚焦於聯準會的降息幅度及速度，這將成為2025年金融市場的重要觀察指標。
至於台股方面，李孟霞分析，2025年第一季市場焦點需關注美國新政府的政策風險及聯準會貨幣政策，指數波動將加大。不過，根據台經院對台灣2025年經濟成長率的預測，將呈現逐季走高的趨勢。預料台股有機會於第一季落底後，隨著企業獲利持續成長、國內資金動能充沛等利多因素帶動，呈現前低後高、逐步向上的態勢。
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