銷量下滑、獲利堪憂 他說特斯拉是明年最佳作空標的

jcatcj 12月 09,2023

美國投行伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi在近期給客戶的研究報告中寫道,特斯拉為了在2024年度提振銷量不得不繼續降價促銷,這會使其獲利率進一步下降,而銷量也同樣令人失望。

Sacconaghi解釋,「為了額外增加50萬輛的交付量,特斯拉不得不降價16%,這將使整體營業利益率下降7.5%。目前尚不清楚特斯拉是否進一步降價刺激需求,同時又不影響公司自由現金流量,但我們認為,特斯拉明年的交付量可能低於預期,且面臨更低獲利率。」

華爾街見聞報導,Sacconaghi預計特斯拉2024年的交付量為215萬輛,每股純益2.59美元,遠低於市場預期,市場普遍認為2024年特斯拉的交付量為230萬輛,每股純益3.3美元。

Sacconaghi直言,在2023年度特斯拉的財務表現與股價之間出現脫鉤,股價在投資者對於其成長預期的支撐,但到了2024年,特斯拉銷量趨緩與獲利率不如預期,都將影響市場對特斯拉本益比的看法。

今年第3季的財報顯示,特斯拉營收年增9%達到234億美元。但特斯拉的營業收入、淨利、營業利益率都出現較大下滑,特斯拉表示,淨利衰退是因新工廠利用率不足,即將推出的電動皮卡Cybertruck導致營業費用增加,以及AI和其他項目支出導致。

今年第3季,特斯拉降價策略促進銷量的效果明顯減弱,即使在8月進行一波降價,但銷量和獲利的表現仍然不佳。

Sacconaghi認為,特斯拉存在需求問題,將在 2024 年之前拖累其股價,他們認為,對於這家電動汽車公司來說,2024年華爾街對其銷量的預期太高。

德意志銀行分析師Emmanuel Rosner認為,由於特斯拉2024年的銷量前景遠低於市場預期,該公司的獲利預期存在相當大的下修風險,Rosner預測,特斯拉明年的交付量將達到210萬輛左右,也低於共識是230萬輛,但他認為,由於該公司不再試圖推動那麼多的銷量,明年的定價壓力可能會減輕。

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