川普關稅對通膨影響有限！法人：有望放鬆AI監管政策 台股機會浮現
川普的政策重點除了AI監管之外，還包括對中國的高關稅措施是否延續，及對台積電的潛在限制。這些政策動向將在2025年1月川普正式上任前逐漸明朗，屆時市場波動可能加劇。野村投信認為，年底前大盤維持震盪，但隨著輝達（NVIDIA）11月20日發布財報，以及執行長黃仁勳於2025年CES發表演講，預計市場將釐清新產品Rubin系列的出貨進展，若符合市場預期，台股有望迎來一波慶祝行情。
野村投信分析，即便川普政府重新提高進口商品關稅，短期內對通膨的影響可能有限。因為在實施新關稅前，必須進行長達一年以上的行政調查及立法程序，最快在2025年下半年才會顯現出實質影響。因此，市場對短期關稅調整的疑慮較低。IMF（國際貨幣基金組織）於10月預測2025年全球經濟成長率將維持在3.2%，預期經濟軟著陸或不著陸的機率較高，這將為股市帶來支持。
投信經理人謝文雄表示，AI科技、半導體產業仍將是2025年投資的核心主題。隨著全球經濟逐漸回穩，美國通膨持續降溫、降息循環啟動，市場資金環境轉向寬鬆。野村投信估計，2024年台股EPS（每股盈餘）成長率可達41%，顯示獲利動能正在啟動。特別是台股主要成份股以科技股為主，未來電子科技產業的成長性可望帶動大盤挑戰新高。
謝文雄分析，AI伺服器零組件的升級需求日益增加，未來將採用液冷式散熱及高頻寬交換器，提升效能。蘋果2024年推出AI手機，雖然初期市場反應平淡，但從長遠看來，蘋果AI功能的潛力巨大，未來將帶動AI手機市場成長。
此外，折疊式手機成為市場新寵，年複合成長率高達28%，儘管滲透率在2028年僅約5%，但其技術成熟度與需求增長迅速。台灣擁有成熟的軸承技術，具備在折疊手機領域中受益的優勢，這也為台股相關供應鏈企業帶來了成長契機。
隨著生成式AI應用的普及，資料中心的電力需求預計到2030年將翻倍，帶動電力變壓器市場需求上升。根據PTR（Power Technology Research）的數據，2024年全球電力變壓器市場規模將達336億美元，尤其是北美地區，由於依賴進口，需求缺口明顯。台灣作為主要供應國之一，預計在未來數年內將受惠於變壓器的外銷增長趨勢。
謝文雄指出，AI市場將進入快速成長期，基礎建設佔目前市場的70%以上份額，但未來隨著終端產品及軟體應用的推出，市場成長速度將加快，預計2025年AI投資將迎來主升段。台積電（TSMC）在其最新法說會中強調，AI需求為長期趨勢，供應鏈在地化是未來重點，這將進一步推動台灣半導體產業發展。
面對川普政策的不確定性及全球經濟變數，謝文雄建議投資人可以逢低佈局AI Server相關零組件、散熱模組、矽光子等潛力股。尤其在台積電的先進封裝製程設備及ASIC / IP開發領域，台股企業具備競爭優勢。根據彭博預測，2025年台股EPS增長約14%，半導體與電子業的成長動能將持續推升大盤表現。
在資金面上，隨著美國、歐洲和中國降息循環的啟動，全球資金環境轉向寬鬆。野村投信表示，2025年外資回流力度增強，加上內資的買盤支撐，台股資金動能充沛。尤其在美中貿易戰重啟的風險下，可能引發台商返鄉設廠熱潮，帶動台股多頭行情。
展望2025年，隨著AI、先進封裝、矽光子及折疊手機等創新科技逐漸普及，台股在全球股市中的評價有望提升，持續成為國際資金青睞的標的。
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