美經濟前景佳、中國財政刺激不夠 法巴：關稅與地緣政治成挑戰
法國巴黎銀行財富管理指出，美國大選後，預計未來數季經濟將受政策支撐推動，但長期挑戰漸浮現。充分就業情況下，更多財政刺激可能推升通膨，並進一步延後聯準會的降息步調。預計2025年底，美國通膨率將攀升，或迫使聯準會提前結束降息循環，基準利率維持在3.75%。
同時，美國公司債市場展現韌性，受政策利多提振，其中中小型股因稅負減輕而受益顯著。此外，川普政策可能促進國內能源供應增長，短期壓低油價，長期則受地緣政治與能源轉型牽動。
歐元區經濟成長趨緩，然而通膨降溫趨勢確立，消費者信心回升，支持收入與經濟穩健發展。儘管德國政治局勢可能影響歐盟談判一致性，歐洲央行預計加大降息力度，最終利率預測降至2%。
法國巴黎銀行財富管理認為，區域市場上，英國及北歐國家表現亮眼，特別是瑞典市場具備投資吸引力。然而，與中國經濟連結密切的歐洲企業，特別是汽車與奢侈品產業，面臨獲利下修壓力。
全國人民代表大會後，中國財政政策公告未提及消費與房市支持措施，投資人期待落空。儘管市場對美國關稅政策趨於擔憂，但中國仍具財政刺激餘地，預計2025年預算中將推出更多支持性政策。此外，A股市場展現韌性，資本市場改革進一步吸引資金流入。
川普政策推升美國公債殖利率，利差擴大助推美元走強。預期美元對人民幣的匯率在三個月內達1:7.20，十二個月內進一步貶至1:7.30。
歐元因歐洲央行降息預期承壓，目標匯率下調至1比1.02，短期持續低於公允價。然而，日本央行升息可能性提高，美元兌日圓匯率將維持穩定於1:150。
美國能源政策鬆綁，推動石油與天然氣產量創新高，但OPEC+延後減產計畫壓低油價。預估布蘭特原油價格將維持在每桶70至80美元之間，但若地緣衝突升溫，可能帶來上行壓力。 中國需求回升與能源轉型持續推進，構成石油市場未來發展的關鍵變數。
稅改為美股中小型企業帶來利好，相較於大型股，估值更具吸引力。製造業PMI數據回升，內需驅動的循環性類股值得關注。金融股在高利率環境下表現突出，是核心配置之一。
法國巴黎銀行財富管理分析，在穩健基本面與強勁需求支撐下，歐美投資級債券仍具吸引力。但高收益債券因價格偏高，維持中性觀點。新興市場債券則受美元走強與貿易壓力影響，評級由正面下調至中性。未來數月，全球經濟在市場信心回升與能源價格穩定的支持下，將持續改善。然而，中期關稅措施與地緣政治風險可能成為經濟復甦的主要挑戰。
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