靳毅-名家觀點-港臺熱話

靳毅

發表文章數：72

國海證券研究所固定收益研究團隊負責人，北大金融家俱樂部理事，固定收益領域大型NGO"固收匯"創始人。

銀行端配債有哪些看點？

5天前

核心觀點上半年，銀行自營配債有何特點？①農金社：負債端整體萎縮，但在信貸投放較弱的情況下，債券配置規模仍處於高位。不過，臨近季末，農金社有明顯的由長久期向短久期品種轉換的行爲。②大行：與農金社類似...
保險利率再下調，對債市影響幾何

1周前

核心觀點（1）歷史上看，自公布降費到政策正式落地前，往往會有“炒停售”的現象，短期內保費收入快速增加。而從資產端來看，保險今年現券總淨买入規模與去年相比並沒有大幅增長，考慮到負債端保費收入的高速擴...
迎接貨幣政策“新框架”

1周前

核心觀點我們認爲未來貨幣政策操作，將有3點新的改革方向：（1）通過公开市場操作，收窄貨幣市場利率常態化波動區間。 DR007中樞從“圍繞逆回購利率上下波動”，變爲“維持在逆回購利率以上0至20B...
2024下半年，可轉債如何配置？

3周前

核心觀點上半年轉債市場經歷大幅波動上半年的轉債主要經歷了四個階段：①年初到春節前：股票與轉債大幅調整，主動壓估值階段。②春節後到3月底：股市反彈，但是轉債反彈幅度小，被動壓估值階段。③3月底到...
資金利率爲何創新低？

3周前

核心觀點截至6月7日，DR007連續4個交易日低於1.8%的逆回購利率，R007月平均創下自2022年11月以來的新低。資金利率持續走低該如何理解？在央行層面我們觀察到，2023年9月以來央行擡...
6月資金面怎么看？

1個月前

核心觀點 2024年6月流動性缺口預測分析：①政府債務發行與資金下撥，補充超儲3690億元；②常規財政收支，補充超儲9716億元；③信貸投放消耗3239億元；④M0需求消耗超儲166億元；因素一至...
租賃債怎么看？

1個月前

核心觀點一級市場參與機會，租賃債發行放量，久期縮短，部分商租一級發行利率較高，在規避尾部主體及單一業務依賴度過高主體後，可選擇票面相對合適主體參與。2021年以來商租與金租發行利率趨同，商租加權發...
樓市新政的“兩個痛點”，市場影響的“關鍵指標”

1個月前

核心觀點我們認爲，本輪樓市新政從落地到生效，有兩個“痛點”需要解決。對於取消房貸利率下限、下調住房貸款首付比例、下調公積金貸款利率，這類促進市場主體釋放購房需求的政策，“房價的下跌預期”是需要解...
降息的“東風”

2個月前

核心觀點 2024年4月政治局會議公告中表示“要靈活運用利率和存款准備金率等政策工具”，對利率政策、存款准備金政策都提出了更加具體的要求。歷史對比來看，類似發言之後，通常2個月內降准、降息政策大概率...
“固收+”基金的投資策略有何變化？

2個月前

2024年一季度，股市在經歷1月份的震蕩後，在2-3月份迎來了大幅反彈，其中，周期紅利板塊，如銀行、石油石化、煤炭等表現突出。債市方面，經濟基本面數據仍然偏弱，在存款利率調降、降准、LPR調降等因素...
5月，關注資金面擾動

2個月前

核心觀點 2024年5月流動性缺口預測分析：①政府債務發行與資金下撥，消耗13852億元；②常規財政收支，補充超儲457億元；③信貸投放消耗超儲662億元；④M0與庫存現金需求補充超儲1160億元。...
從供需結構看債市機會

2個月前

核心觀點利率債：供給落地後，若收益率點位仍相對較低，可能會因左側配置機構需求不足產生震蕩。不過當30Y國債收益率回調至合意點位後，保險的配置需求將有所釋放，因此，無需擔憂超長債收益率的過度上行，可...
超長信用債參與價值幾何？

3個月前

核心觀點對於隱含評級同爲AA+的個券，1Y+10Y信用債的啞鈴型策略相對更偏防守，波動率更低，且在債市回調時回撤幅度較小。而僅配置5Y二級資本債的子彈型策略則更偏進攻，在債牛行情中表現更佳。不過，...
如何看待50年國債的交易機會？

3個月前

核心觀點供給方面，今年將發行萬億超長期限特別國債，50Y國債供給規模較之前將有所增加，屆時或將對利差造成短暫擾動。需求方面，資產荒持續，配置盤保險對高收益率的50Y國債需求不減，尤其在年末往往大...
尋找債市的“錨”

3個月前

核心觀點 1-2月經濟數據多數好於預期，但10Y利率最低低於MLF23.5BP，傳統的“MLF加減點”框架弱化。同時30Y-10Y利差來到歷史低位。在此背景下，債市哪些定價策略仍有效？（1）短端...