一凌策略研究
發表文章數：91
牟一凌，CFA 中國人民大學漢青研究院碩士。5年策略研究經驗，擅長大勢研判/行業比較。
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民生策略：軌跡改變
4天前
【報告導讀】歷史經驗表明，A股在高波動下快速上漲見頂後，往往會出現風格切換。國內經濟修復既減弱了政策預期的博弈，又有助於市場向基本面現實回歸。在經歷了利多交易後，特朗普交易，進入第二階段的影響，對風...
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民生策略：經濟“晴雨表”的刻度回升
1周前
【報告導讀】股市被認爲是經濟的晴雨表，其刻度回升的背後卻是以遊資投資者爲主導的“歡愉”，而與之相應的機構投資者卻在“牛市記憶”中彷徨。值得一提的是，在上周兩大宏觀主題落地後，投資者所認爲的中外宏觀事...
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出口如何應對“特朗普上台” ?
1周前
【報告導讀】特朗普曾經的關稅行動“卓有成效”，未來他新推出的貿易政策受的約束可能較小，在中美貿易條件收緊幾成定局的情況下，要看到中國制造的競爭力，例如蓄電池及零件、機械零部件、電動摩托車等產品即使在...
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民生策略：市場仍在等待真正主线，尋找不確定情景下的“避風港”
3周前
十一月份配置觀點：事緩則圓 1、市場仍然在等待真正主线。“特朗普交易”是過去一段時間市場交易的重要线索， 但隨着大選臨近以及“特朗普交易”相對充分，針對大選本身的不確定性進行交易逐步成爲市場投資者再...
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民生策略：兩融活躍度仍處於2021年以來高點，ETF被持續淨贖回
3周前
【核心結論】當前市場可能依然是交易主導的市場，且個人投資者的活躍度較高，這也是市場輪動較快的原因之一，未來關注各類參與者的交易反復能否逐步收斂。 報告內容精選 報告內容精選： 1、市場交易熱度有所回...
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被動“浪潮”與主動基金的“回本贖回”——2024Q3基金持倉深度分析
3周前
【報告導讀】2024Q3以來，伴隨主動偏股基金淨值反彈的是負債端的大範圍“回本贖回”，與之對應的是，被動基金體量在三季度首次超越主動。ETF崛起將是改變未來市場微觀定價機制的重要變量之一。 摘要 1...
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民生策略：低波資產可能是短期的“避風港”
3周前
【報告導讀】在缺乏更進一步基本面信息的情況下，海內外參與者都在基於未來潛在的情形平衡自身的組合，也因此造就了當下市場“博弈屬性”的凸顯。考慮到當下A股可能對於下行風險定價不足，低波資產可能是短期的“...
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民生策略：市場熱度高位回落，中證A500、紅利ETF被明顯淨申購
4周前
內容精選 1、市場交易熱度明顯下滑，但依然處於階段高點，相應地，各行業交易熱度均有不同程度回落，其中，消費者服務、電子、機械、非銀、傳媒等板塊交易熱度回落較多。2、各寬基指數的波動率均先下降、後明顯...
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民生策略：各自爲战的“市場主线”
1個月前
【報告導讀】市場在經歷前期波動之後，交易因素的驅動逐步褪去，投資者开始基於各自對於未來基本面的預期進行交易，從而導致了行業表現之間的分化。無論是科技成長、“特朗普”交易還是政策主題博弈，都是基於短期...
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民生證券：交易層面博弈明顯加劇，未來關注市場波動率能否逐步收斂
1個月前
【核心結論】在高交易熱度、高波動的市場背後，交易層面的博弈明顯加劇，參與者行爲的反復可能會成爲未來市場的主要擾動因素之一，未來關注市場的波動率能否逐步收斂。 報告內容精選 1、市場整體交易熱度逐步接...
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冷靜的故事更動聽
1個月前
【報告導讀】伴隨着市場高度亢奮的情緒逐漸降溫，普漲行情或進入尾聲。民生證券在前期較爲冷靜地提出要“放下踏空焦慮”，當市場退潮時，也提示投資者同樣不要跟隨市場，積極思考未來的真實場景。政策出台的節奏與...
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淺談當下消費的兩股力量：補貼政策加碼+下沉市場崛起
1個月前
【報告導讀】三季度國內經濟維持弱穩運行，對逆周期政策的依賴度顯著加強。其中，消費作爲經濟中重要的一環，能否企穩改善受到市場較多關注。觀測當前拉動消費增長的兩股力量，①補貼政策的加碼：對於消費總量的增...
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民生策略：情緒修復仍會延續，機構主動买入是市場未來變數
1個月前
摘要 1、9月市場整體投資情緒(剔除宏觀經濟因素)繼續修復。 2、個人和機構投資情緒均明顯上行，這種投資者情緒組合意味着市場或繼續處於上行。值得注意的是，機構投資情緒已接近2018年以來最高點，僅次...
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民生策略：產能周期去金融化下的挑战與機遇
1個月前
【報告導讀】當需求側的不可測性擡升，而供給側的產能壓力正在探底，這爲我們去尋找未來三到五年中期維度下的投資主线提供思路：即當下產能逐漸完成出清，而未來需求修復後業績更具彈性的板塊，由於本輪產能風險更...
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“大禮包”行情下的市場主线
1個月前
【報告導讀】當實物消耗恢復的預期遇上當下資本市場政策組合拳，市場反彈將會延續。今年以來的主线資產被市場悲觀情緒拖累的狀況將得到有效緩解，實物資產、央國企和金融三者的共振更值得我們期待，建議投資者積極...
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