中東土豪來重倉中國了-港臺熱話

中東土豪來重倉中國了

投資界 08月 09,2023

沙特土豪又投了一家中國公司，這次是維多利亞港灣上的小黃鴨。

近日，小黃鴨德盈控股國際有限公司（以下簡稱“小黃鴨盈德”）發布公告稱，公司與沙特阿拉伯公共投資基金（Public Investment Fund，以下簡稱爲“PIF”）亞洲區籤訂了《諒解備忘錄》。PIF將投資小黃鴨2.5億美元（約合19.6億港元），並且展开項目、品牌發展等相關合作。

根據備忘錄，PIF計劃對小黃鴨進行三方面的投資：

第一，計劃通過項目融資、認購可換股證券等方式向集團提供爲期5年的融資，涉款5000萬美元。

第二，PIF計劃投資小黃鴨拓展海外娛樂及旅遊項目，包括聯合开發B.Duck中東和東南亞地區的娛樂公園及酒店，投資額約2億美元。

第三，PIF擬擔任B.Duck IP在中東地區的品牌代理。

按照這個計劃，幾年後投資人再去沙特募資的時候，想必可以住上紅海邊的小黃鴨主題酒店了。

去年1月，投中網在《2022新消費第一股誕生，一只小黃鴨撐起一個IPO》一文中，講述了這只小黃鴨盈德的誕生史。

話說1992年，一艘裝載着近3萬只橡皮小黃鴨的貨輪开往美國華盛頓州，在太平洋海面遭遇強風暴，集裝箱破損，小黃鴨被散落在汪洋大海。這只“鴨子艦隊”意外开始了全球漂流。隨後歷經15年，漂流3.5萬公裏，終於在2007年抵達英國海岸，結束了旅程。

“小黃鴨全球漂流記”激發了設計師許夏林的創作靈感。2001年許夏林創辦了專注於設計業務的“森科產品”。2005年，許夏林被“鴨子冒險記”觸動，創造出B.Duck小黃鴨角色，並且开展以B.Duck小黃鴨爲特色的消費商品之零售業務。

根據2022年弗若斯特沙利文報告，按角色授權收益計，小黃鴨盈德是中國最大的國內角色知識產權公司，在中國所有角色知識產權公司中排名第四，市場份額爲約佔2.6%。

去年1月17日，小黃鴨盈德在港股上市，總市值一度超過30億港元，不過此後股價一路下跌。這次，PIF投資小黃鴨盈德的消息一出，股價大漲26%，市值也升至16億港元。想必這只鴨子，很快又將开始新的漂流，一路向西穿越馬六甲海峽、印度洋，直到抵達波斯灣。

不過這筆投資的重點，不是小黃鴨盈德，而是PIF。去年PIF巨虧110億美元，根據其公布的年報，大部分是折在了美股上，虧損倒不算意外，只是在全球經濟都充滿挑战的情況下，沙特反而在傳統/新能源、科技、文化等行業都加倉中國，是個值得關注的信號。

PIF押注中國

PIF——全球最大的主權基金之一，沙特王儲小薩勒曼直接領導的投資機構，沙特轉型的希望之柱，孫正義、蘇世民等大佬的背後金主……

當然，也是中國人民的“好朋友”。

一則數據是，PIF在2017-2021年間，對華投資總額約122億美元，這相當於同期PIF海外股權投資總額的20%（海外總額608億美元）。

這一時期最著名的投資，莫過於投了450億美元，成爲軟銀愿景基金最大的LP。軟銀愿景基金在2021年前，有三分之一的資金都投在了中國。這意味着PIF依靠孫正義，間接投資了衆多中國公司。除了螞蟻金服、滴滴、字節跳動、小紅書等超級獨角獸，還有貝殼、平安好醫生、滿幫等上市公司。

當然，軟銀並非PIF唯一投資的押注中國的GP。2019年，PIF又與阿裏巴巴合作出資，成立了易達資本。

易達資本是一家幫助中國企業出海开展全球化業務的投資機構，不僅在國內設立了總部，在利雅得的國王金融中心也設立了沙特總部。據今年6月的公开報道顯示，易達資本一期美元基金已完成20個項目投資，包括極兔中東、沙特雲（沙特STC與阿裏雲的合資公司）、華盛證券、Beem等多個出海項目。而據天眼查顯示，還投資了昕諾服務、驛瑪科技、辰海集團、麥酷酷、融雲等一批國內公司。

除了以上兩次作爲LP的投資，今年以來，直投成爲PIF頻繁押注中國的方式。

今年2月，PIF旗下機構Savvy Games Group投資了電競企業英雄體育VSPO 18億現金（2.65億美金）。今年6月，PIF又與國聯水產集團开展國際海鮮貿易合作，合作總金額5億美元。同時，對國聯水產全球採購進行融資，計劃合作金額6000萬美元。當然，還包括這一次投資小黃鴨德盈的2.5億美元。前前後後，直投超過了10億美元。

此外，今年5月，PIF還與“兄弟公司”沙特阿美和寶鋼股份籤署股東協議，三方共同投資成立合資公司，在沙特境內建設一家全流程厚板工廠。其中，寶鋼股份持股50%，沙特阿美和PIF分別持股25%。

這么一算，現在PIF在中國的投資肯定遠遠不止上述的122億美元了。

而且去年12月，中沙兩國籤訂34項價值近500億美元的投資協議，涉及綠色能源、信息技術、雲服務、交通運輸、物流、醫療行業、住房和建築工廠等領域，在可見的未來，PIF在中國的投資想必會只增不減。

從保守到激進，PIF买下全球

投資中國，是PIF 2015年後投資全球的战略的一部分。PIF的歷史可以分爲兩個階段：

第一階段，1971年-2015年；

第二階段，2015年至今。

1971年PIF成立的時候，設立的目標主要體現在“公共”二字上——主要對本國內具有战略意義的基礎設施項目提供融資服務。比如PIF在過去投資了沙特工業、沙特電信、沙特電力，和“沙特一半的銀行”。而且對沙特本土的投資，佔到總投資的98%。

不過從2015年开始，PIF就發生明顯變化。

2014年7月，沙特大臣會議授權PIF可以在未經大臣會議事先批准的情況下，爲王國境內外的新公司提供資金。同時，任命王儲穆罕默德·本·薩勒曼（Mohammed bin Salman）擔任PIF的新主席。穆罕默德·本·薩勒曼是沙特國王薩勒曼之子，爲了與老國王相區分，江湖人稱“小薩勒曼”。

小薩勒曼王儲出任PIF主席後，改變了原有的投資策略。從原來保守被動的投資，轉向積極甚至激進地投資，而且大規模投向沙特以外的地區。

PIF董事總經理Yasir Al-Rumayyan在2019年接受中國媒體採訪時，解釋過PIF战略轉變的動機：“……沙特有很多領域還處於低發展階段，甚至有些領域在沙特還不存在，我們要找到和激活這些領域。同時，我們也會從世界範圍內找到各種合作夥伴作爲出資人加入，國際市場的投資組合將會在其中起到平衡作用。”

那么，在國際市場的投資組合會佔到多少呢？“理想情況下，我們希望的战略資產配置是全球資產佔25%，沙特國內資產佔75%。”小薩勒曼的高級顧問亞西爾·魯梅揚在2020年接受《巴倫周刊》的採訪時回答道。

於是，PIF很快就在全球資本市場开啓了瘋狂“購物”。

比如，2020年PIF先後購买了波音7.137億美元的股權、花旗集團約5.22億美元的股權、Facebook 5.22億美元的股權、迪斯尼4.958億美元的股權、美國銀行4.876億美元的股權。在英國，PIF牽頭成立財團，以3億英鎊的價格买下了英超紐卡斯爾聯隊的所有權。

2021年，PIF收購了美國電子遊戲公司EA、Take-Two Interactive 和動視暴雪的股份。

2022年，PIF收購了日本任天堂5%的股份，斥資10億美元購买了瑞典遊戲集團Embracer 8%的股份。

2023年，PIF收購了美國AMC娛樂公司在沙特的全部資產；還宣布投資2.66億美元，與華納兄弟公司合作开發娛樂中心。

而且，這還沒完。

再列舉兩筆獵奇的投資——2021年，PIF向特朗普的女婿賈裏德·庫什納成立的一家私募股權公司投資了20億美元。更讓人大跌眼鏡的是，有報道稱通過庫什納的公司，PIF將資金直接投向了以色列的兩家創業公司。要知道，沙特和以色列到現在都沒有建立外交關系。

“豪橫、任性”，這大概就是沙特土豪的投資風格。

而“有錢”更不在話下。2022、2023年沙特兩次將沙特阿美石油公司的股權轉讓給PIF（兩次都是轉讓了當時股權的4%），累計金額超過1500億美元。

據PIF官網顯示，截止到2023年，PIF的資產規模已經達到7000億美元，下設84家子公司，直接和間接創造了50萬個工作崗位，是全球最大的主權財富基金之一。