周五，美國勞工部公布的數據顯示，8月非農數據低於預期，但失業率下降至4.2%。

這表明勞動力市場繼續有序放緩，同時也爲美聯儲9月降息掃清了道路。

數據公布後，美股指期貨、美債出現短暫劇烈波動。美股开盤後三大指數漲跌不一，道指現漲0.08%，納指漲0.06%，標普500指數漲0.05%。

美元指數短线跳水後又急拉，現漲0.3%報101.387。現貨黃金衝高回落，回吐日內所有漲幅，此前一度漲至2530附近的歷史高點。

勞動力市場繼續降溫

數據顯示，美國8月季調後非農就業人口 14.2萬人，低於預期16萬人，前值由11.4萬人修正爲8.9萬人。

值得關注的是，盡管8月份的數據接近預期，但此前兩個月的數據出現了大幅下調。

美勞工統計局將7月份的總數據下調了2.5萬，而6月份則降至11.8萬，下調了6.1萬。兩個月合計下修了8.6萬新增就業人口。

從行業角度看，8月建築業帶動了3.4萬個新增就業崗位，其他大幅增長的領域包括醫療保健（3.1萬人）和社會援助（1.3萬人）。制造業就業人數下降2.4萬。

在工資方面，平均時薪環比增長0.4%，同比增長3.8%，均高於0.3%和3.7%的預估值。工作時數微升至34.3小時。勞動力參與率仍維持在62.7%的水平。

另外，美國8月失業率下降至4.2%，與預期持平，但低於前值4.30%，爲今年3月以來首次出現下降。

在此之前，美國失業率連續四個月上升，7 月份失業率升更是升至三年高點附近的4.3%，也一度加劇了人們對勞動力市場惡化、經濟衰退的擔憂。

美聯儲9月降息多少？

在非農數據公布後，美聯儲9月降息50個基點的概率顯著上升。

紐約聯儲主席威廉姆斯回應表示，降息即將到來。

“現在通過降低聯邦基金利率的目標範圍來降低政策立場的限制程度是合適的。”

“隨着通脹率向美聯儲 2% 的目標邁進。並且經濟處於平衡狀態，隨着時間的推移，貨幣政策的立場可以轉向更加中性的環境。”

不過，“美聯儲傳聲筒”Nick Timiraos表示，非農就業報告有可能提供關於美聯儲第一次降息幅度的明顯信號，無論是25個基點還是50個基點，市場定價都將立即升至90%。

但本次非農就業報告並沒有很好地爲解決這個問題，目前市場對於降息25還是50個基點的定價是“對半开”的。

總體非農數據還沒有壞到足以使基准預期變爲降息50個基點，但考慮到修訂後的數據，它還不足以令人信服地徹底打消對更大幅度降息的猜測。

據CME“美聯儲觀察”工具顯示，美聯儲9月降息25個基點的概率爲55%，公布前爲57%；降息50個基點的概率爲45.0%，公布前爲43%。

美聯儲到11月累計降息50個基點的概率爲25%，累計降息75個基點的概率爲50.5%，累計降息100個基點的概率爲24.5%，公布前分別爲30.4%、49.5%、20.1%。

雖然最新的就業數據鞏固了美聯儲降息的理由，但經濟學家們對美聯儲是否會降息50個基點存在分歧。

Vital Knowledge 分析師Adam Crisafulli認爲，8 月份的就業報告沒有人們擔心的那么糟糕，但仍然相當疲軟。僅憑這份報告就足以證明美聯儲在 9 月 18 日加息 50 個基點是合理的（如果考慮到近期其他報告，如 JOLT、褐皮書等，這種理由就更加充分了），這並不是因爲經濟正在崩潰，而是因爲經濟正處於一個關鍵的拐點，如果沒有政策支持，軟着陸可能會演變成更糟糕的情況。

凱投宏觀則指出，8 月份非農數據足以讓美聯儲選擇在本月適度降息25個基點，而不是採取更大幅度的舉措，但勞動力市場顯然正在經歷明顯的放緩。

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標題：8月非農好壞參半！美聯儲9月降息幅度現分歧，美元、黃金短暫巨震

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