樊繼拓-名家觀點-港臺熱話

樊繼拓

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樊繼拓，信達證券策略首席分析師，8年宏觀策略研究經驗，先後就職於期貨公司和券商研究所，2017年水晶球策略團隊公募組第一核心成員，2018第一財經年度最佳新人。

信達證券：短期降溫，但牛市根基還在

1周前

近期市場有所調整，有少部分投資者擔心牛市是否還在。我們認爲這一次熊牛轉折，最重要的力量是來自股市政策驅動股權融資減少，帶來股市供需格局的轉變。2023年下半年开始，股權融資規模低於上市公司分紅。歷史...
牛市休整的兩種情形

2周前

即使是牛市，如果交易量下降，市場往往也會進入季度級別的震蕩休整，但需要注意的是，牛市初期和牛市中後期休整通常會有很大的差異。牛市中後期交易量下降期，市場大多會伴隨着橫盤震蕩，時間2-3個月，比如20...
信達策略：降低彈性，增加價值

2周前

核心結論 9月中旬市場底部企穩至今，市場風格經歷了兩個階段的變化，9月中旬-10月初底部反轉的第一波上漲中，最先反彈的板塊是計算機、電子、食品飲料、美容護理等老賽道，這些板塊在2019-2021年牛...
信達證券：流動性牛市，但可能比14-15年慢

3周前

2014-2015年是典型的資金驅動型牛市，宏觀經濟並沒有回升，甚至大部分行業ROE（TTM）加速下行，在此環境下產生的牛市級別反而遠大於2009-2010、2016-2017、2019-2021年...
信達證券：遊資風格11月有降溫的可能

1個月前

10月的市場風格分化很大，交易性資金非常活躍，但機構相關重倉個股表現較弱。如果以低價股和業績預虧指數來看，10月下旬超額收益大幅上行。參考2019-2021年牛市期間，低價股和業績預虧指數超額收益與...
信達策略：主動偏股型基金Q3加倉新能源&大金融

1個月前

核心觀點 2024年Q3主動偏股基金份額延續下降，存量主動偏股型基金淨贖回率反彈。（1）主動偏股型基金2024年三季度份額合計爲31933億份，較2024年二季度環比減少1109億份。（2）2024...
牛市不同階段的風格變化

1個月前

A股歷史上，除了2005-2007年和2009年牛市之外，其他的牛市大概都有典型的三階段：快漲-震蕩-持續上漲。1994-1997年、1999-2001年、2013-2015年、2019-2021年...
信達證券：股市供需格局全面改善

1個月前

核心結論今年9月的資金流入環比回升。1）2024年9月，A股月度資金淨流入佔流通市值的比例爲1.00%，較上月的0.49%環比走強。截至2024年9月，過去12個月累計淨流入佔自由流通市值的比例爲...
信達策略：彈性交易後重回價值

1個月前

核心結論 9月中旬-10月初，宏觀調控政策全面轉向驅動市場出現熊市結束後第一波上漲。在第一波上漲中，大部分超跌的消費、成長老賽道出現了快速的估值修復。但隨着牛市初期第一波上漲修復完成後，市場進入第二...
牛初爲何容易震蕩？

1個月前

策略觀點：牛初爲何容易震蕩？歷史總是驚人的相似，但又不完全相同。歷次牛熊周期相似的是投資者認知變化的過程、估值周期性波動，不同的是，每一次牛市，還需要伴隨着新的產業大邏輯、新的估值方法。站在當下，...
信達策略：二級資金弱，一級資金強

2個月前

核心結論今年8月的資金流入環比下降。1）2024年8月，A股月度資金淨流入佔流通市值的比例爲0.57%，較上月的2.01%環比走弱。2024年8月的資金淨流入佔流通市值的比例低於2024年5月-7...
信達策略：利率可能沒有那么重要

2個月前

核心結論 A股：利率不是影響風格切換的核心因素，利率見頂拐點通常短期利好成長，利率見底拐點通常短期利好價值。我們認爲，影響成長價值風格切換的核心因素是盈利比較優勢，影響大小盤風格切換的核心因素是資金...
強勢股補跌的意義

2個月前

1 策略觀點：強勢股補跌的意義近期銀行、公用事業等年初以來較強的板塊快速調整，這一變化需要重視。因爲歷史上熊市中的強勢股補跌一般有以下特徵：（1）熊市中強勢股補跌經常出現，但也不是絕對的，特別是有...
信達策略：建議增配左側彈性板塊

2個月前

核心結論經濟指標繼續磨底，中報業績總量層面亮點不多，中報指引下行業層面盈利邊際改善线索有：上遊周期盈利邊際修復，非銀金融盈利改善存在亮點，TMT業績兌現整體排序居前但尚未實現趨勢性改善。上遊周期雖...
信達策略：9月有望反彈，反轉還不確定

3個月前

9月有望反彈的理由較多：中報期結束、人民幣升值、港股上漲、有色和黑色金屬價格反彈。這些變化是5月下旬以來較爲密集的樂觀變化，後續反彈大概率還能持續一段時間。但如果要反轉，則需要較強的盈利層面的邏輯，...