國元證券楊爲斆-名家觀點-港臺熱話

國元證券楊爲斆

發表文章數：10

國元證券總量團隊負責人、所長助理、首席宏觀與固收分析師。

利率債的牛市還沒有走完

1天前

投資要點 1、10月中國PMI重回榮枯线上方，且表現強於季節性，這與近期密集出台的政策以及未來的強政策預期對市場參與者心態的提振有關。我們需要注意的是，PMI本質上是對主觀預期的反映，這種預期的邊際...
關於利率債的幾點認識及回應：久期策略依然有效

6個月前

核心觀點—— 1、這一輪債牛比起2016年來說，有着更加堅韌的基本面： 1）2016年的債券市場牛市發生在信用周期高位，當時的收益率曲线平坦化的底層原因不是risk-off，而是risk-on，甚...
牛只是擦傷：關於債市的下跌

7個月前

核心觀點 1、收益率近日上行的基礎應在於對農商行債券交易情況的調研，carry縮窄也部分影響了市場心態。 2、基於這一輪債牛的基本面基礎：流動性梗阻問題，我們曾提出過兩個可能性的解決方案，一是非常規...
宏觀經濟展望：全球商品周期的轉向應爲2024年的主线

10個月前

摘要 1.全球商品周期的轉向應該是2024年的主线： 1）目前看，商品周期已經企穩，其背後是美元的貶值； 2）後續美元可能還會繼續貶值，畢竟現在美國平減指數在一個不穩定的高位上。 2. 但商品價格的...
《資本新規》：銀行的有限松綁

11個月前

摘要 1.《商業銀行資本管理辦法》主要在三方面進行了調整：一是校准部分風險暴露的風險權重，優化個別表外業務信用轉換系數；二是細化完善了規則表述；三是對辦法過渡期進行了相應的文件安排。 2、在信用風險...
信仰抵不過地心引力：2023年下半年美國經濟展望

1年前

摘要 1、美國就業市場表現出了強勁的韌性，結構性勞動力短缺問題仍然顯著： 1）服務業和疫情前仍有差距，這部分經濟活動仍然在緩慢恢復； 2）更多55歲以上的老年人選擇提前退休，騰挪出了部分工作崗位。...
在希望的原野上：2023年下半年宏觀經濟展望

1年前

摘要 1、市場當前的悲觀情緒，其實有相當一部分是價格幻象的影響： 1）如果刨除價格因素的話，固投其實是上台階的，此中，制造業投資和地產建安投資都在改善或企穩； 2）這應該的貨幣的力量开始對經濟的局部...
懸崖上的野餐：關於城投監管和化債進度的一些計算

1年前

1、城投債近來的監管似又出現加嚴的趨勢，主要是一些投資城投債的機構在投資上受到了比之前更嚴的約束。 2、其實這已經不是個例，21年以來，涉及到債券、銀行、信托、融資租賃等各方面關於城投債監管政策已在...
黃金價格後續怎么走？

1年前

摘要 1、與其他商品類似，黃金也具備商品屬性和金融屬性。只是由於黃金的供求都很穩定，所以黃金主要由金融屬性來定價。 2、不同於其他商品品種，黃金還具有避險屬性，重大風險事件的出現會刺激金價的上漲。 ...
看似意外的減產：退出C位的原油

1年前

1、歐佩克在產油政策上，是跟着油價走的（油價上升會導致擴產，油價下降則會使得減產），因此，在油價低迷的當前，歐佩克即使祭出大幅減產的政策，也顯得合理。 2、如果按照本次165萬桶的減產幅度的話，會拉...