滄海一土狗-名家觀點-港臺熱話

滄海一土狗

發表文章數：73

一名固定收益投資經理關於投資和研究的碎碎念

關於降低存量房貸利率對風險資產價格的影響

4天前

近期，市場對降低存量房貸利率的討論很多。一方面，大家覺得有必要降低，新增房貸和存量房貸的息差很大，以北京爲例，大部分存量房貸利率在4.75%，新增房貸利率最低能到3.40%，差了135bp，有失公平...
關於利率傳導機制的改革及其對股市和債市的影響

6天前

引子自今年5月份以來，資本市場出現了一個十分詭異的現象：一方面，銀行股持續上漲；另一方面，滬深300指數持續下跌。不少投資者憑着直覺把銀行股放到了股市的對立面，進行了一系列的口誅筆伐。他們是這樣...
央行將如何應對外資的短債拋售潮？？

2周前

引子 2024年8月21日，央行通過專訪的形式，表達了對債券市場的看法：三是認爲央行要控制和決定國債市場利率水平。實際上，央行對長期國債利率的風險提示，是爲了遏制羊群效應導致長期國債利率單邊下行可...
關於美聯儲降息對a股的意義兼論跨境資本流動

2周前

引子在2024年8月的傑克遜霍爾年會上，鮑威爾發表了重要的講話，他宣布： 1、政策調整的時機已經到來；降息的時機和步伐將取決於數據、前景以及風險的平衡； 2、並不尋求或歡迎進一步的勞動力市場降溫；...
關於無風險利率的本質及其對股票估值的壓制

3周前

傳統估值模型的無風險利率近期，一個朋友問我，爲什么無風險利率持續向下，滬深300的市盈率也持續往下走？難道是傳統的估值模型出了什么問題嗎？？按照他的推理，無風險利率是十年國債利率，現在利率在2....
關於牛市的基本條件和市場對紅利板塊的誤解

1個月前

最近，一個朋友和我討論了股票牛市的基本條件以及一些社會問題，我們的分歧很大。他認爲，如果有牛市的話，股市需要先大幅調整一波，因爲紅利股（ps：我不喜歡這個詞，但是，大家喜歡用）在不斷地抱團，需要這類...
如何理解央行的臨時正回購、逆回購以及貨幣政策轉型？

2個月前

引子 2024年7月8日一早，央行發布公告，表示將开展臨時正回購或者臨時逆回購操作。其中，操作的時間爲工作日的16:00-16:20，期限爲隔夜，錨定的利率爲7天OMO利率，在這個基礎上減點20b...
關於央行賣空國債的權力和貨幣政策的新起點

2個月前

2024年7月1日中午，在中國的貨幣政策歷史上發生了一件大事，央行突然宣布“於近期面向部分公开市場業務一級交易商开展國債借入操作”。這標志着央行在貨幣制度層面獲得了賣空國債的權力，是貨幣政策上的一...
關於貨幣政策、內需政策和風險資產的關系

2個月前

近期，股市正處於一輪調整周期，今天萬得全a繼續縮量下行，來到了4181點，本年以來的跌幅擴大至8.41%。另一方面，今天十年國債利率向下突破了2.20%，尤其在北京的地產政策落地之後，這個利率走勢...
如何跟蹤樓市的出清情況？

2個月前

引子樓市的“5.17”新政落地有一個多月了，然而，資本市場對“樓市的復蘇預期”卻在不斷地下修。以房地產开發的龍頭企業保利發展爲例，市場在“5.17”新政落地的前後，對“樓市的復蘇預期”最爲豐滿，...
關於美元和美國的全球統治體系

2個月前

引子近期，媒體們在宣傳“沙特不再續籤石油美元協議”，這個標題想引導大家去得出一個結論：美元霸權如何如何。這其實也反饋了大衆的一種衝動，渴望把美元的問題簡化，簡化成一個詞組——美元的錨。這個小格子...
小票是如何成爲大票的定價基准的？

3個月前

引子在《關於制度變化和a股定價錨的轉移》一文中，我們討論到一個現象：在融資市當中，小票是大票的定價錨。從流動性的視角來看，定價錨的定義十分清晰：給定一波增量資金，小票優先享用，大票所獲得的是剩余...
ST板塊、微盤股近期爲何暴跌？

3個月前

引子 2024年以前，a股和發達國家的股市很不一樣：發達國家的股市喜歡抱團藍籌，a股喜歡炒小、炒爛、炒題材。大部分投資者十分了然背後的原因，核心差異在於制度安排上： 1、對信息披露的要求上； 2、...
如何看待央行买賣長期國債？

3個月前

引子今年以來，有不少關於“央行买賣長期國債”的討論，前些時候關注點在“买”，最近關注點在“賣”。然而，市場上的討論採用了十分粗糙和松散的“自然語言”，所以，整個就是一鍋大亂燉，要么貼“MMT”的...
爲什么美聯儲的降息之路困難重重？

3個月前

引子美聯儲的降息之路充滿了波折，降息預期一直在變。今年年初，市場預期今年3月份降息；過了一段時間，推遲到6月份，後來又變成了9月份；現在徹底攤牌了，今年不降了，推遲到明年3月份。如上圖所示，當...